3月19日，日本央行宣布17年来首次加息，结束了全球最后一个负利率机制，在名义上退出维持了8年的收益率曲线控制政策，停止购买日本股票交易所交易基金（ETF）和房地产投资信托基金（J-REITS)，并在未来一年内逐步减少购买公司债券。
　　在前瞻性指引方面，日本央行并未提供太多信息，它表示将继续关注金融和外汇市场的发展及其对日本经济活动和价格的影响，但此前“如有必要，将毫不犹豫地采取额外宽松措施”的承诺已被取消。
　　市场分析认为，日本央行或在10月前再次提高利率，步伐可能加快。日本央行未来的货币政策路径将更多取决于即将发布的数据和市场机能。
　　再度加息？
　　周四，日本央行行长植田和男表示，央行本周取消了大规模的宽松政策，部分原因是为了避免日后需要采取激进行动。在大规模货币宽松政策结束后，非常快速、大规模加息的可能性增强。
　　日经新闻报道称，日本央行可能在7月或10月加息，不过10月加息的可能性被认为更大，因为日本央行将有大约半年的时间来评估影响。
　　据路透调查，14%的经济学家认为日本央行将在今年第三季度加息，43%的经济学家认为第四季度加息。62%的企业预计日本央行年底前会将政策利率升至0.25%，40%的企业预计在日本央行加息之前将资本支出靠前发力。
　　彭博调查显示，日本央行将在10月底前再次加息，而且考虑到日元疲软，加息步伐有加快的风险。受访的经济学家认为利率到今年年底将升至0.25%。大约70%的受访者表示，央行可能在7月底前采取行动。虽然近五分之一的受访经济学家也认为，日本加息速度可能慢于预期，但55%的经济学家警告称加息速度加快的风险更大。
　　花旗经济学家Katsuhiko Aiba表示，不能排除日本央行加快加息步伐的可能性，日本第一轮春季薪资谈判的基本工资涨幅为3.7%，超过了日本央行2%的通胀率目标。此外，日本4月和5月的宏观名义工资数据将在7月的日本央行会议上公布。考虑到日本的薪资涨幅高于预期，以及日本央行政策转向正常化，不能否认，如果全球经济保持坚挺，加息的步伐可能会加快。
　　野村东方国际证券称，数据方面，后续市场关注的焦点将在于评估物价上涨和薪资上涨是否在良性循环中相互促进。就金融系统而言，日本央行需要密切关注保持正利率环境与维护当前金融系统健康运行的必要性之间的平衡，并在此过程中从借贷双方的层面进行考虑。在这方面，将于4月20日左右发布的日本央行新一期金融系统报告值得重视。
　　法国巴黎银行经济学家Ryutaro Kono认为，如果工资上涨进一步推动物价上涨，日本可能会加快加息步伐。“在这种情况下，到2025年底，利率将超过1%。此外，根据汇率以及4月份之后人事成本如何传导至物价，存在将第二次加息提前到7月的可能性。”
　　最新数据显示，日本2月份剔除新鲜食品但包括能源产品的核心CPI同比上涨2.8%，符合预期；但剔除燃料的通胀指数从1月份的3.5%降至2月份的3.2%，为2023年1月以来新低，突显出日本央行再次加息的不确定性。
　　凯投宏观亚太区主管MarcelThieliant称，“日本央行进一步收紧货币政策所需的通胀超调迹象并没有出现。事实上，我们仍然预计，到今年年底，通胀将降至日本央行目标以下。”
　　日内，前日本高级外汇官员、“日元先生”榊原英资表示，日本央行可能会在2024年剩余的时间内按兵不动，以观察通胀如何演变，“我认为今年不会进一步加息息了，日本央行已经完成加息了，且将在未来一段时间内按兵不动”。2%或3%的通胀率对日本政策制定者来说没什么问题，因为轻微的通胀比通货紧缩好。
　　此前，国际货币基金组织（IMF）建议日本央行在取消10年期日本国债收益率上限控制政策并结束量化和定性宽松措施后，在未来几年内提高政策利率。但它补充说，这个过程应该是渐进的。
　　如何影响全球市场？
　　更高且积极的日本利率，不会在一夜之间重塑市场。但长期影响可能是深远的。
　　日本央行宣布加息后，日元盘中大跌超1%，创四个月新低；日本股市继续上扬，仍站在40000点以上。
　　忽略汇率的短期波动，拉长时间来看，推动日元升值的积极因素正在增多。除日本自身货币政策外，美联储近期如何行动也是影响日元走向的关键因素。若美联储开始降息，美日利差将显著收窄，美元指数承压，日元也将进入升值通道。
　　三菱日联的经济学家和策略师认为，日本宽松的货币环境可能会对日元套利投资者起到支撑作用。日本央行周二的“鸽派加息”似乎有助于让市场参与者相信，日元套利交易不会立即面临危险。套利交易是指以低利率借入资金，并将资金投资于高收益资产。他们称，近期日元面临的下行压力可能被一些因素放大了，比如没有迹象表明日本央行可能急于收紧政策。他们补充称，除非有更大可能性出现美国的“硬着陆”，否则这种情况很少会改变。
　　瑞穗银行首席策略师Shoki Omori表示，如果美联储表示美国经济比预期更火热，而且他们认为今年没有必要像最初认为的那样多次降息，那么美元兑日元就可能会测试151.9（2023年高点）位置。日本财务省一直表示，他们关注的是日元波动的速度。虽然目前还不太可能进行实际干预，但他们很可能先通过口头干预来控制局面。Omori称，日本通胀对日元的影响不会像人们想象的那么大。日本央行可能至少在几个月内持观望态度，因为他们声称不会继续加息。除非需求拉动的通胀过度上涨，否则很难看到日本央行急于迅速调整政策。
　　贝莱德CEO芬克表示，由于一些公司的高质量加上日元走弱，他认为日本股市有“更大的上涨空间”。“我们在超配日股，以美元计算，日股非常便宜。”他认为日本经济已经“转危为安”，希望看到日本央行“更快”采取行动，并且预计美联储将于6月降息。
　　五星资产管理公司高级投资组合经理Hideo Shimomura表示，日本央行首次加息未能吸引海外资金。看到大量散户资金流入外国债市和股市，不认为日本央行负利率政策的结束会改变这一趋势。即使在对日本央行政策变化的猜测越来越多的情况下，日本投资者在今年头两个月仍购买了3.5万亿日元的外国债券，近几个月来，个人购买海外股票的数量也有所增加。
（文章来源：新华财经）